报复美国债务? 北京的双刃剑

19
05月

作为美国的第一个债权国,中国是否可以在与华盛顿的可能的贸易战中出售其美国债务或使其货币贬值? 这种策略不太可能,因为这些策略对北京来说是双刃剑。

根据华盛顿的数据,这位亚洲巨人坐在一张价值近117.7亿美元的美国国库券的床垫上:因此,他持有的巨额外汇储备占美国债务总额的20%。外国机构。

这笔金额比一年前增加了1150亿美元,显然是一个强大的杠杆,可以在发生贸易纠纷时对中国进行报复。

“我们正在考虑所有的选择,”中国驻美国大使崔天凯在3月底表示。

“不是投资美国债务,我们最好投资有形资产,”央行货币政策委员会(PBOC)成员范刚周一表示。

已经在1月份,彭博机构报告称,中国高级官员审查外汇储备的构成,建议放慢甚至暂停收购美国国库券。

虽然中国的资金为不断增长的美国债务提供资金,但北京方面的触发可能会让金融市场大放异彩。 但专家认为,中国将失去更多而不是赢。

- '别无选择' -

如果北京停止购买或出售大量国库券,可能会导致债券市场出现“恐慌性抛售”,存在“自身外汇储备价值暴跌”的风险。资本经济分析师Mark Williams。

另一个问题是:人民币可兑换的紧缩框架使交易变得复杂,并减少了中央银行的回旋余地。

“如果中国人民银行想要保持人民币汇率相对稳定,就无法调整其出售或购买的外汇金额,”威廉姆斯说。

该机构愿意利用该国的外汇储备(31.40亿美元)来支持其货币:2016年,它在几个月内放弃了2000亿美元的国库券,试图阻止该国的急剧下滑。元。

但即便如此,该行动并没有反映出国库券的表现,相反......在此期间下跌。 因此,报复的有效性可能是有限的。

“世界上有很多买家负责美国债务,”美国财政部长史努文姆努钦周五告诉CNBC。

最后,对于寻求极其流动性资产的中央银行 - 也就是说,它可以轻松收益 - “美国债券几乎没有其他替代品”,法新社援引经纪人Oanda的分析师斯蒂芬·因内斯的话说。

“北京不太可能拒绝,”他说,指的是“一个简单的修辞+牙齿+”。

- 流动性 -

与欧洲或日本相比,“美国金融市场规模最大,流动性最强,最灵活,”北京大学教授迈克尔佩蒂斯说。

此外,他解密说,中国持有的美国债务与北京与美国的贸易顺差挂钩,美国是对手,中国出口商与央行交换美元......谁然后“主要购买国库券”。

佩蒂斯先生警告说,要停止这样做将会以牺牲中国对外贸易为代价来冒险逃离人民币。

共产党政权本身似乎排除了使用外汇储备作为武器:“中国是国际市场上负责任的投资者,”上周财政部副部长朱光耀表示。

但是,除非人民币贬值人民币以使其出口商受益或抵消美国关税增加的影响,否则北京能否贬值呢?

麦格理银行(Macquarie Bank)分析师认为这种假设“不太可能”,并且周三被中国人民银行行长易纲强烈裁定。

再次,中国可能会失败:“如果人民币贬值并增加进口成本,就会实际减少家庭收入(......)这会违背他促进消费的努力佩蒂斯先生说。